过去一周，所有人都在关注国家统计局在7月27日发布的上半年工业企业利润数据，34365亿元的总额虽然看上去庞大，但同比下滑1.8%，让不少投资者心里一紧，紧接着，市场又把目光转向7月即将公布的制造业PMI，这组数据成了风向标，毕竟每次PMI一有点风吹草动，股市分分钟就能上演大起大落的戏码。
这一轮数据的割裂感很明显，4月中美贸易摩擦加剧后，制造业利润和PMI双双走弱，说实话，大家都在等一个明确信号，6月PMI虽说有点修复，但依然没能站回荣枯线，反而6月工业企业利润增加值又拉了个6.8%的高增长，投资者一下子就纠结了，单月数据到底能不能信，市场情绪一下被拉得很高，随之又迅速冷却。
到了7月下旬，二季度GDP增速的“成绩单”终于亮出来，市场松了口气，至少短期内经济稳健增长的预期还没被打破，A股的多空双方都在等着GDP数据落地那一刻，毕竟没有什么比经济基本面更有说服力，很多人甚至觉得只要GDP不崩，A股就不会轻易崩盘，哪怕短线有震荡，这种心理博弈一直持续到月底。
就在大家还在揣摩数据的时候，7月底的高层会议成了市场最关注的焦点，会议的名字没法明说，圈里人都懂是中央经济工作会议，7月的这场年中会议每年都被视为下半年政策风向的定海神针，时间节点很敏感，市场神经高度紧绷，这种时候，任何只言片语都可能引发板块剧烈波动。
本次会议前夕，反内卷成了全市场的主线热点，商品期货价格大幅上涨，带动部分板块整体走强，不过到了7月26日和27日，交易所突然“降温”，商品期货应声大跌，反内卷主题出现调整，大盘也随之承压下行，市场情绪再度转向谨慎，投资者开始怀疑，反内卷这条主线还能不能走下去。
我觉得，这背后其实是市场对政策持续性的担忧，虽然反内卷被官方和市场共同炒热，相关期货价格也涨得很猛，但政策毕竟不可能一以贯之，监管随时可能变脸，主力资金也不会傻到在利好刚落地就梭哈重仓，大家都在等政策靴子真正落地，才敢下重注。
与此纸业板块在7月28日突然爆发，玖龙纸业等龙头企业自7月初起连续四次发出涨价函，宣布8月1日再次上调瓦楞纸和再生牛卡纸价格，造纸行业的周期性特征被彻底点燃，纸浆价格持续低位，叠加白卡纸旺季来临，不少上市公司中报预告盈利，投资者嗅到了板块轮动的机会。
纸业的短线爆发，一方面是主力机构短暂撤离主线热点后选择的避风港，另一方面也是对供需关系变化的快速反应，纸价一旦继续走强，机构游资很可能会在8月初集中加仓，这种板块的轮动其实也是主力资金调仓换股的缩影，市场始终在寻找新的爆发点，哪怕只是短暂的风口。
同样在7月28日，香港金管局宣布《稳定币条例》8月1日正式生效，数字货币板块瞬间被点燃，稳定币被视为连接数字资产与现实世界的桥梁，背后其实是全球金融监管格局的剧烈变化，A股市场的相关概念股也迅速迎来资金加持，短线炒作氛围浓厚。
数字货币虽然是热点，但主力加仓节奏其实已经明显放缓，7月15日之后板块资金流入速度降低，大家都在等一个方向，板块指数如果无法在横盘后向上变盘，整个交易活跃度就会减弱，这种变盘的“悬而未决”让短线资金异常敏感，稍有风吹草动就可能大幅出清。
而在7月26日，2025世界人工智能大会在上海开幕，现场气氛火爆，800多家企业参展，全球首发新品层出不穷，人工智能行业的热度被推到极致，主力机构率先加仓AI算力硬件，CPO、PCB这些板块成了市场焦点，AI智能体和应用端暂时还没迎来大规模加仓，说明主力资金依然青睐确定性最强的赛道。
AI这个题材和以往一样，资金总是先炒硬件，再轮到模型和应用，过去几轮行情的节奏一模一样，市场其实也心知肚明，只要算力板块趋势没破，资金就不会轻易撤退，人工智能依然是市场的核心炒作方向，哪怕短线有震荡，主力的耐心和布局都远超散户。
到了7月29日，龙虎榜和主力调仓数据给了市场明确信号，游资大佬净买入半导体、PET铜箔、水泥等细分板块，机构资金则明显加大了对创新药和工程机械的买入力度，反观雅下水电和水泥主题被大幅减仓，这种板块轮动的节奏，其实是主力资金对短线风险的提前防范。
仔细看机构和游资的操作，两者趋于一致，买盘萎缩，卖盘释放，资金流向从上周的净流入转为净流出，板块之间的分歧越来越大，主线热点已经没有板块被加仓，固态电池、PCB和水泥也被少量减仓，工程机械和化学制药成为少数被加仓的方向，整体风险偏好明显下滑。
从整个7月最后一周的盘面来看，资金在持续博弈，消息面、政策面和资金面三者互相制衡，市场没有绝对的利好，也没有绝对的利空，投资者只能在信息割裂和资金轮动中寻找方向，这种状态其实才是A股的常态，永远在变，永远在找突破口。
回头看7月28日，无论是纸业涨价、数字货币新规，还是人工智能大会，每个事件都带来了短线脉冲，但主线资金并未形成合力，市场依然处于分化调整期，主力和游资都在等一个真正的信号，或者说，一个能让所有人都敢于All in的理由。
未来一周，政策会议的信号会不会超预期，商品期货的震荡能否结束，主力资金会不会重新回流主线，这些问题都悬在半空，A股市场的紧张气氛并没有缓解，反而在数据和政策的博弈中被推向高潮，所有人都在等，等一个方向，等一次爆发，等一个可以让市场情绪彻底释放的导火索。
A股变盘前夜：7月关键会议、三大板块激战，谁能率先引爆市场？
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